本文源自：期货日报

　　早上好，先来看下重要消息。

　　以色列安全内阁批准黎以停火协议，以总理：之后重点关注“伊朗威胁”

　　据央视新闻消息，当地时间11月26日，以色列安全内阁批准黎以停火协议。以色列总理内塔尼亚胡随即发表视频讲话。

　　内塔尼亚胡在讲话中称，以色列“将执行这份协议，并对任何违规行为做出强烈反应”。停火的持续时间将取决于黎巴嫩发生的情况。

　　内塔尼亚胡表示，他将于晚些时候向以色列全体内阁成员提供黎以停火协议的纲要以供批准。

　　内塔尼亚胡还称，达成黎以停火协议将能使以色列“重点关注伊朗的威胁，重整部队和完善武器配备”。以色列将尽一切努力阻止伊朗获得核武器。

　　内塔尼亚胡称，在实现所有目标之前，包括在将以色列北部居民安全送回家之前，“战争不会结束”。

　　黎巴嫩看守政府总理米卡提在社交媒体发表声明，对以色列与黎巴嫩真主党的停火协议表示欢迎。他表示，已与美国总统拜登进行了通话，就当前局势进行了磋商。

　　米卡提说，这份协议概述了停火路线图，他当晚对其进行了审查。他表示，这是朝着建立平静与稳定的黎巴嫩以及让流离失所者返回家园迈出的重要一步，对区域稳定也有所帮助。

　　美国总统拜登在白宫就以色列与黎巴嫩真主党的停火协议发表讲话。

　　拜登说，他刚刚与以色列总理内塔尼亚胡和黎巴嫩总理米卡提通电话，两人表示已经接受了这项协议。拜登还感谢法国总统马克龙为达成协议所做的努力。

　　拜登称，协议将于当地时间27日凌晨4时生效。这项协议旨在永久停止敌对行动，在未来60天内，以色列将逐步撤出剩余部队，黎巴嫩军队和国家安全部队也将开始在自己领土上进行部署。

　　目前黎巴嫩真主党方面对这一消息尚无正式回应。

　　外媒：欧佩克+正在讨论推迟增产

　　据彭博社最新消息，一些代表透露，欧佩克+正在讨论推迟几个月再增产。

　　上述代表表示，多个产油国怀疑能否按计划在明年1月份开始增产，鉴于全球原油供应过剩，他们可能还需要推迟几个月才能进行增产。

　　周二，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王在巴格达会见了俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克和伊拉克总理苏达尼，他们讨论了石油市场稳定问题，伊拉克总理办公室发布的一份声明称，欧佩克+定于12月1日在线举行会议。

　　8个欧佩克+国家本应从明年1月份开始，每月分阶段恢复220万桶/日的产量，这一计划从10月份开始推迟。国际能源署预测，即使欧佩克+完全取消增产，全球原油市场明年也将供应过剩。

　　美联储公布11月会议纪要 预测12月将再次降息

　　当地时间11月26日，美联储公布联邦公开市场委员会11月6日至7日的会议纪要。根据会议纪要中的预测，美联储12月可能将再次降息25个基点。

　　会议纪要显示，美联储在11月的会议上决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，使其基准基金利率达到4.5%至4.75%的区间，并表示，进一步调整货币政策立场将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，同时继续推动通胀进一步降低。与会者认为，继续减少美联储的证券持有量是适当的。与会者预计，如果数据与预期大致一致，通胀率持续下降至2%，经济仍接近最大就业率，那么随着时间的推移，逐步转向更中性的政策立场可能是适当的。

　　根据会议纪要，联邦公开市场委员会的委员们一致认为，经济活动继续以稳健的速度扩张，自今年早些时候以来，就业增长速度有所放缓，失业率有所上升但仍处于低位。委员们一致认为，通胀已朝着2%的目标迈进，但通胀率仍然略高。

　　美国蛋价飙涨超50%

　　央视财经援引美国有线电视新闻网报道，受高致病性禽流感影响，美国鸡蛋产量下降，蛋价明显上涨。美国几个关键产蛋区扑杀了约280万只蛋鸡，导致损失了大约6000万枚鸡蛋。数据显示，纽约批发市场上一打白色大号鸡蛋的平均价格为4.23美元，与去年同期相比涨幅达54%。

　　美国农业部预计，鸡蛋价格居高不下的情况可能会延续至2025年。

　　特朗普宣布加征关税，影响几何？

　　在当地11月25日，特朗普在其社交媒体账号发文，妄言将对进口自中国的所有商品加征10%的关税，当天特朗普还宣称将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。

　　多位业内人士告诉期货日报记者，特朗普上任后，对华加征关税的政策大概率会落地。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越告诉记者，竞选期间特朗普表示要对美国国内实施减税政策，减税会导致财政收入减少，需要加征关税来弥补。“我们可以看到特朗普加征关税的对象除了中国还有墨西哥和加拿大。特朗普此前对华加征60%关税的言论有很大不确定性，对华加征10%的关税概率较高。”

　　光大期货分析师朱金涛表示，相较于竞选期间提出的对华加征60%关税，特朗普在其社交媒体上提出的10%税率显然更加合理，也更为接近特朗普前一任期内所加征的关税水平（平均10%~25%），也符合其政策倾向和竞选承诺，因而对华加征10%关税实施的概率较高。不过，特朗普上任后很难直接加征10%的关税，更可能采取渐进方式加征关税，将关税作为中美贸易谈判的关键筹码。

　　“从美国两党政治博弈的角度看，特朗普对华加征关税政策的潜在政治收益将降低，相关政策快速出台的动力减弱。”朱金涛称，拜登政府已经延续了特朗普对华贸易政策，出台了针对中国电动汽车、半导体、电池、关键矿物等价值180亿美元的关税政策。这使得特朗普的关税计划并不能获得更多民众的好感。相反，美国目前仍面临高债务、高利息、高财政赤字、高通胀的“四高”问题，若短期内对全部中国进口商品征收高额关税，加上国内的减税政策，很可能加剧美国通胀、债务、财政赤字等问题，增大美国经济陷入滞胀的风险。

　　昨日，在避险情绪的影响下，墨西哥比索兑美元大跌超2%，加元兑美元跌超1%，美元指数则直线拉升。

　　东证衍生品研究院宏观策略资深分析师元涛表示，特朗普加征关税对人民币、日元、墨西哥比索、欧元等货币形成巨大压力，因为加征关税最直接的结果就是导致出口国货币贬值，同时造成了出口国出口量降低，因此美元指数得到提振。“我们预计在关税的负面作用对美国产生明显的通胀压力之前，美元指数会持续上行。美元指数上行，人民币就会出现贬值压力。”

　　不过，朱金涛认为，人民币虽然受到压制，但整体表现较为坚挺，呈现“上有顶、下有底”的区间震荡行情：“一方面，对美出口需求的提前兑现在短期内托底人民币走势。近期美国企业加大对华商品的购买力度，以期减少关税变动对供应链潜在的影响。提前兑现的出口需求使得人民币需求在短期内有所增加，提振人民币汇率表现。另一方面，货币宽松预期修正带来的美元指数上行动能有限。近期，多名美联储官员公开表示，虽然再通胀预期将使得未来的中性利率水平存在较大的不确定性，但在就业增长持续放缓、失业率小幅上升以及通胀仍处于较高水平的情况下，美联储继续降息的决心并未改变。短期内，美元指数整体反弹幅度相对有限。总的来说，个人认为在特朗普的关税政策正式实施之前，美元兑人民币汇率或延续区间震荡行情。”

　　朱金涛告诉记者，长期来看，特朗普的关税政策旨在平衡贸易逆差、促进制造业尤其是劳动密集型产业回流美国。对中国而言，这可能导致中国对美出口量显著下降，将放大国内部分行业产能过剩、出口利润低、对美出口依赖度过高等问题，我国产业结构也将进行深度调整。对美国而言，首先将增加消费者的负担。其次，由于产出缺口无法得到有效弥补，美国通胀会出现反弹。最后，美国经济面临的滞胀压力或进一步加大。加征关税不仅会影响中美两国的贸易结构，还可能导致全球供应链重组，新的供应链需要更长时间才能确立，全球经济下行的压力也会增加。

　　胡俞越表示，美方加征关税对自身是把“双刃剑”：“面对特朗普咄咄逼人的关税政策，我们应该看到中国目前拥有非常齐全的产业链，我国经济韧性很强。与此同时，国家层面也在积极开拓其他出口目的地，扩宽商品出口渠道。在全球产业链重组的过程中，中国或将迎来高质量发展的新空间。”

　　中辉期货资管部投资经理王维芒还提到，欧洲在经历过俄乌冲突和红海绕行的进口成本冲击后，美国若加征关税，或对其影响重大：一方面，欧盟经济下行的压力增加；另一方面，欧盟国家经济数据表现疲弱，欧元大幅走低。欧元区11月制造业PMI初值为45.2，服务业PMI初值为49.2，制造业、服务业产出首次双双出现负增长，德国服务业疲软，商业活动降幅创九个月来最快。法国私营部门的商业活动水平连续第三个月下降，萎缩速度为今年1月以来最快；制造业产出大幅缩水，创年内新低。